.png){kind=small}
.png){kind=small}
.png){kind=small}
.png){kind=small}
המדרגות שרבים אינם מכירים, ההזדמנות שנפתחת מגיל 60, וההשוואה בין תיק השקעות מיועץ בבנק לבין תיקון 190. כי מס רווחי הון של 25% הוא לא תמיד סוף הסיפור.
רוב המשקיעים בישראל מכירים את המספר 25%. מכרתם נייר ערך ברווח? הבנק מנכה מס רווחי הון, והתחושה הטבעית היא שזה המס וזה סוף הסיפור.
אלא שעבור מי שמלאו לו 60, התמונה עשויה להיות שונה באופן משמעותי.
במקרים המתאימים, רווחי הון יכולים ליהנות ממדרגות המס האישיות הנמוכות של המשקיע. המשמעות היא שחלק מרווחי ההון עשוי להיות ממוסה בשיעורים של 10%, 14% או 20% ולא בהכרח ב־25%.
בשנת 2026 מדרגות המס הנמוכות מגיעות עד להכנסה חייבת שנתית של 228,000 ₪: 10% במדרגה הראשונה, 14% בשנייה ו־20% בשלישית.
לכן, אצל בני 60 ומעלה, לא מספיק לשאול "כמה הרווחתי בתיק?". צריך לבדוק גם מהי ההכנסה החייבת הכוללת וכמה ממדרגות המס הנמוכות כבר נוצלו.
זו נקודה שרבים מהמשקיעים פשוט אינם מכירים.
אחת הטעויות הנפוצות היא להסתכל רק על גובה הפנסיה או הקצבה ברוטו.
אדם יכול לומר: "אני מקבל פנסיה של 10,000 ₪ בחודש", אבל אין פירוש הדבר בהכרח שכל 120,000 השקלים בשנה הם הכנסה חייבת במס.
הכנסה חייבת היא ההכנסה שעליה מחושב המס בפועל, לאחר הפטורים וההתאמות הרלוונטיים.
בגיל הפרישה הדבר חשוב במיוחד, משום שחלק מהקצבה עשוי להיות פטור ממס בהתאם לזכאות האישית ולתכנון הפרישה שבוצע.
לכן שני פנסיונרים שמקבלים קצבה חודשית דומה יכולים להיות במצב שונה לחלוטין מבחינת מס.
ומה שמעניין אותנו בהקשר של תיק ההשקעות הוא כמה מהמדרגות הנמוכות כבר "נתפסו" על ידי ההכנסה החייבת וכמה מקום עדיין נשאר בהן לרווחי ההון.
ניקח לדוגמה אדם בן 68.
נניח שלאחר הפטורים וההתאמות הרלוונטיים, ההכנסה החייבת שלו מפנסיה וממקורות אחרים עומדת על 70,000 ₪ בשנה.
באותה שנה הוא מימש בתיק ההשקעות רווח הון חייב של 100,000 ₪.
לפי מדרגות המס של שנת 2026, ההכנסה החייבת הראשונה ממוסה ב־10%, לאחר מכן ב־14% ולאחר מכן ב־20%, עד להכנסה שנתית של 228,000 ₪.
מאחר שרווח ההון מתווסף מעל ההכנסה החייבת האחרת, בדוגמה הזו חלק מרווח ההון יכול להיכנס למדרגת 10%, חלק למדרגת 14% והיתרה למדרגת 20%.
בהמחשה זו, לפני התאמות אישיות נוספות, המס על אותם 100,000 ₪ של רווח הון עשוי להסתכם בכ־16,390 ₪ במקום 25,000 ₪.
פער של כ־8,610 ₪.
זו כמובן דוגמה להמחשה בלבד והמס בפועל תלוי בנתונים האישיים, בסוגי ההכנסות, ברווחים ובהפסדים ובנסיבותיו של כל אדם.
אבל היא ממחישה היטב את הנקודה:
מעל גיל 60 לא נכון להניח באופן אוטומטי שכל רווח הון חייב ב־25%.
חשוב להבין שהאפשרות ליהנות ממדרגות המס הנמוכות אינה אומרת שכל אדם מעל גיל 60 ישלם 10% או 14% על כל רווחיו.
רווח ההון מצטרף מעל יתר ההכנסה החייבת.
לכן, ככל שלאדם יש הכנסה חייבת גבוהה יותר, חלק גדול יותר ממדרגות המס הנמוכות כבר מנוצל והיתרון עשוי להצטמצם.
לעומת זאת, אצל פנסיונרים בעלי הכנסה חייבת נמוכה יחסית ותיק השקעות משמעותי, בהחלט שווה לבצע בדיקה מסודרת.
לפעמים החיסכון נמצא לא בהשגת עוד אחוז תשואה בתיק, אלא דווקא בהבנה נכונה של המס שכבר שילמנו.
גם אם הבנק ניכה במהלך השנה 25% מס רווחי הון, זה לא בהכרח המס הסופי.
אם בסוף השנה מתברר כי בהתאם לגיל, להכנסה החייבת ולמדרגות המס האישיות שיעור המס בפועל היה צריך להיות נמוך יותר, ניתן לבחון הגשת בקשה להחזר ממס הכנסה ולקבל בחזרה מס ששולם ביתר.
וכאן יש נקודה חשובה במיוחד:
ניתן לבקש החזרי מס עד שש שנים אחורה, בהתאם לכללים ולתקופות ההתיישנות.
למשל, בשנת 2026 ניתן להגיש בקשות להחזר מס עבור שנות המס 2020–2025, כאשר לגבי כל שנת מס יש לבחון את המועד האחרון להגשת הבקשה.
לכן, עבור בני 60 ומעלה שמימשו ניירות ערך ושילמו מס בשנים האחרונות, כדאי לבדוק לא רק את השנה הנוכחית אלא גם את השנים הקודמות.
בדיקה אחת יכולה לעיתים לחשוף מס ששולם ביתר במשך מספר שנים.
אם שילמתם 25% מס רווחי הון לאחר גיל 60, אל תניחו אוטומטית שזה המס שהייתם צריכים לשלם. כדאי לבדוק, וגם רטרואקטיבית.
אחרי שבודקים האם שילמנו יותר מדי מס על תיק ההשקעות הקיים, עולה שאלה נוספת:
האם תיק השקעות מיועץ בבנק הוא בכלל המעטפת המתאימה ביותר עבור הכסף בגיל 60 ומעלה?
עבור מי שעומד בתנאים, אחת החלופות המרכזיות שכדאי להכיר היא השקעה באמצעות קופת גמל במסגרת תיקון 190.
תיקון 190 מאפשר לבני 60 ומעלה העומדים בתנאים הרלוונטיים, ובהם קבלת קצבה מזערית כנדרש, להפקיד כספים לקופת גמל ולנהל אותם במעטפת שמציעה מספר יתרונות משמעותיים מבחינת מיסוי, גמישות, דחיית מס, קצבה ותכנון בין־דורי.
כאשר משווים בין תיק השקעות מיועץ בבנק לבין תיקון 190, חלופה לתיק מיועץ לגילאי 60+ בעלי קצבה מזערית, חשוב לא להסתכל רק על התשואה. למעטפת שבה מנוהל הכסף יכולה להיות השפעה משמעותית על התוצאה הכוללת לאורך השנים.
• 15% מס נומינלי במקום 25% מס ריאלי
במשיכה הונית העומדת בתנאי תיקון 190, המס על הרווחים הוא 15% נומינלי. בתיק ניירות ערך רגיל, מס רווחי ההון הוא ככלל עד 25% על הרווח הריאלי. עבור משקיע מתאים, זהו אחד מיתרונות המס המרכזיים של תיקון 190.
• אין אירוע מס בכל שינוי במסלול ההשקעה
בתיק השקעות מיועץ בבנק, שינוי בהרכב התיק עשוי לדרוש מכירת ניירות ערך. כאשר נמכר נייר ברווח, נוצר אירוע מס. בתיקון 190 ניתן לעבור בין מסלולי השקעה מבלי שהמעבר עצמו ייצור אירוע מס.
• המס שנדחה נשאר לעבוד עבורכם
כאשר מס משולם במהלך הדרך, הכסף ששולם למס יוצא מההשקעה ואינו ממשיך לצבור תשואה. בתיקון 190 המס נדחה כל עוד לא מתבצעת משיכה חייבת. המשמעות היא שיותר מהכסף נשאר מושקע ויכול להמשיך לצבור תשואה וריבית דריבית לאורך זמן.
• מעבר בין מסלולים בהתאם לצורך ולשלב החיים
אפשר לעבור ממסלול מנייתי למסלול כללי, סולידי או למסלולים אחרים בהתאם לצורך, לתנאי השוק ולרמת הסיכון הרצויה, ללא צורך לייצר אירוע מס בכל שינוי כזה.
• ניוד בין גופים מנהלים ללא אירוע מס
בתיקון 190 ניתן, בכפוף לכללי הניוד, להעביר את הקופה בין גופים מנהלים ללא פדיון וללא אירוע מס. כך נשמרת הגמישות להחליף גוף מנהל לאורך השנים מבלי שהמעבר עצמו יחייב מימוש ותשלום מס.
• אפשרות לקבל קצבה מוכרת פטורה ממס
בכפוף לתנאים, ניתן לקבל את הכספים כקצבה מוכרת הפטורה ממס. עבור מי שמתכנן את הכסף לשנות הפרישה, מדובר ביתרון משמעותי: ההון יכול להפוך למקור להכנסה חודשית פטורה ממס ולא רק לסכום שמיועד למשיכה חד־פעמית.
• מבנה עלויות פשוט ותחרותי יותר במקרים רבים
בתיק השקעות מיועץ בבנק חשוב להביא בחשבון את מכלול העלויות: דמי ניהול תיק, עמלות קנייה ומכירה, דמי משמרת, עלויות המרת מט"ח ובמקרים רבים גם דמי הניהול של קרנות הנאמנות או מוצרים אחרים המוחזקים בתוך התיק. בהתאם להרכב התיק ולהסכמים האישיים, מכלול העלויות עשוי במקרים מסוימים להגיע לכ־2.5%–1.5% בשנה. בתיקון 190 העלות המרכזית היא דמי הניהול בקופה, שבמקרים רבים עשויים לעמוד על כ־0.5%–0.7%, בהתאם לסכום, לגוף המנהל ולתנאים שהושגו.
• מינוי מוטבים והעברה פשוטה יותר לדור הבא
בתיקון 190 ניתן למנות מוטבים מראש. עבור משפחה שמתכננת לא רק את שנות הפרישה אלא גם את העברת ההון לילדים, מדובר בכלי חשוב שמאפשר להסדיר מראש למי מיועדים הכספים ולפשט משמעותית את אופן העברתם בהתאם לכללי הקופה והדין.
• יתרון מס משמעותי במקרה של פטירה לפני גיל 75
במקרה של פטירה לפני גיל 75, ובכפוף לכללים ולמועדי המשיכה הרלוונטיים, המוטבים עשויים לקבל את הכספים בפטור ממס על הרווחים.
• גם לאחר גיל 75 קיימות אפשרויות מס אטרקטיביות לדור הבא
במקרה של פטירה לאחר גיל 75, קיימות למוטבים מספר אפשרויות בהתאם לכללים. בין היתר, ניתן במקרים המתאימים למשוך את הכספים תוך תשלום של 15% מס נומינלי על הרווחים.
• אפשרות לתכנון קצבה גם עבור המוטבים
במקרים המתאימים קיימת אפשרות להעביר את הכספים לקופה על שם המוטב ולבחון את קבלתם בעתיד כקצבה מוכרת, שעשויה להיות פטורה ממס בהתאם לתנאים.
לעומת זאת, בתיק ניירות ערך רגיל אין בישראל איפוס אוטומטי של מחיר הרכישה לצורכי מס בעת הפטירה. לכן רווחים שנצברו בתיק אינם פשוט "נעלמים" מבחינת המס, ובעת מימוש עתידי על ידי היורשים עשויה להיווצר חבות במס רווחי הון בהתאם לדין.
למשפחות שבהן חלק מההון מיועד ממילא לעבור לדור הבא, זהו שיקול משמעותי שראוי לקחת בחשבון כבר היום.
אחד היתרונות הגדולים של מעטפת כמו תיקון 190 הוא דחיית המס.
נניח ששני משקיעים מתחילים עם אותו סכום ומייצרים לאורך השנים אותה תשואה.
אצל הראשון, מימושים ושינויים בתיק יוצרים אירועי מס לאורך הדרך. בכל פעם שחלק מהרווח מועבר לתשלום מס, נשאר פחות כסף שממשיך להיות מושקע.
אצל השני, הכסף נמצא במעטפת שבה ניתן לשנות מסלולים ללא אירוע מס והמס נדחה למועד המשיכה.
לאורך שנים, ההבדל אינו רק בגובה המס.
ההבדל הוא גם בריבית דריבית שנצברת על הכסף שלא יצא בדרך לתשלום מס.
וזה יכול להפוך למשמעותי במיוחד כאשר מדובר בהשקעה של מאות אלפי שקלים או מיליוני שקלים לתקופה ארוכה.
לא בהכרח.
תיקון 190 הוא כלי משמעותי, אבל תכנון הון נכון אינו מתחיל ממוצר.
הוא מתחיל מהאדם ומהמשפחה.
צריך לבחון כמה כסף נדרש לנזילות, מהי רמת הסיכון המתאימה, אילו הכנסות קיימות, מה גובה הקצבה, מה מצב המס, מה מטרת הכסף ומה מתוך ההון מיועד בסופו של דבר לעבור לדור הבא.
במקרים רבים ניתן גם לשלב בין פתרונות: להשאיר חלק מההון נזיל בתיק השקעות, לנהל חלק במסגרת תיקון 190 ולתכנן חלק מהכספים לצורך יצירת קצבה עתידית או העברה בין־דורית.
המטרה אינה לבחור מוצר.
המטרה היא לבנות מבנה נכון להון.
בעולם ההשקעות אנחנו רגילים לדבר על תשואה.
איזה מסלול עשה יותר, איזו קרן הובילה ואיזה מנהל השקעות השיג תוצאה טובה יותר.
אבל ככל שההון גדל וככל שמגיעים לגיל הפרישה, יש שאלות חשובות לא פחות:
• כמה מס אנחנו משלמים בפועל?
• האם ייתכן ששילמנו יותר מדי מס בשנים קודמות?
• האם ניתן לקבל החזר?
• האם המס משולם במהלך הדרך או נדחה לסופה?
• כמה כסף ממשיך לצבור ריבית דריבית?
• כמה עולה לנו לנהל את ההון?
• האם נרצה בעתיד להפוך חלק ממנו לקצבה?
• ומה יקרה לכסף כאשר יעבור לילדים ולדור הבא?
אלה כבר אינן רק שאלות של השקעה.
אלה שאלות של ניהול הון משפחתי.
אם אתם בני 60 ומעלה ומחזיקים תיק השקעות בבנק או כספים נזילים משמעותיים, יש שתי בדיקות שכדאי לבצע.
ראשית, לבדוק את המיסוי שכבר שילמתם על רווחי ההון ולבחון האם בהתאם להכנסה החייבת שלכם יכולתם ליהנות ממדרגות מס נמוכות יותר. כדאי לבצע את הבדיקה גם ביחס לשנים קודמות, מאחר שבמקרים המתאימים ניתן לבקש החזרי מס עד שש שנים אחורה.
שנית, לבחון האם המבנה שבו מנוהל ההון כיום הוא המבנה המתאים ביותר עבורכם, והאם תיקון 190 יכול להעניק לכם יתרונות במיסוי, בדחיית מס, בריבית דריבית, בעלויות, בקבלת קצבה ובהעברת ההון לדור הבא.
ב־Diamond Family Office אנחנו מסתכלים על כל התמונה: ההכנסה החייבת, תיק ההשקעות, המס ששולם, הקצבאות, המוצרים הפנסיוניים, רמת הנזילות, מבנה ההשקעות והמטרות המשפחתיות.
כי בסופו של דבר, ניהול נכון של הון אינו מסתכם בשאלה איפה להשקיע.
השאלה החשובה היא איך לגרום להון שצברתם לעבוד בצורה יעילה יותר עבורכם ועבור המשפחה שלכם.
רוצים לדעת האם הנושאים האלה רלוונטיים גם אליכם? ניתן להשאיר פרטים לבדיקה ראשונית ולבחון האם קיימות אפשרויות שכדאי להכיר.
המידע במאמר הוא מידע כללי והמחשות בלבד, נכון לשנת 2026, ואינו מהווה ייעוץ מס, ייעוץ השקעות, ייעוץ פנסיוני או ייעוץ משפטי ואינו תחליף לבדיקה אישית. תנאי הזכאות, שיעורי המס, התקרות והכללים עשויים להשתנות, ויש לבחון כל מקרה בהתאם לנתונים האישיים ולהוראות הדין במועד הפעולה.
אנחנו כאן כדי להעניק לכם פתרונות מותאמים אישית לניהול ההון המשפחתי שלכם. צרו איתנו קשר לכל שאלה, התייעצות או פגישה אישית, ונשמח לעמוד לשירותכם.
צור קשר
.png)